בין ינואר לנובמבר 2025, Singer Vielle שיווקה ומכרה 22 נכסי השקעה קמעונאיים - והתוצאות מספרות סיפור שסותר את הכותרות. מתוך 22 המכירות הללו, יותר ממחציתן עלו על מחיר המומלץ, חלקן בהפרש משמעותי. השקעה אחת ברחוב ראשי בדרום מזרח משכה אחת עשרה הצעות ונמכרה במחיר של 14% מעל התשואה המבוקשת. השקעה נוספת, מצעד במידלנדס, הושלמה תוך שלושה שבועות מההשקה. השאלה אינה עוד האם קמעונאות היא ראויה להשקעה - אלא הסיבה לכך שלמשקיעים רבים כל כך לקח כל כך הרבה זמן להבין אותה.

קמעונאות עלתה על כל מגזר אחר בשנת 2025

הקמעונאות הניבה תשואה כוללת של 9.2% מתחילת השנה לרבעון השלישי של 2025, הביצועים החזקים ביותר מבין כל מגזרי הנדל"ן המסורתיים, כשהיא עולה על התעשייה (9.1%), המשרדים (3.2%) וכל הנכסים (6.6%). זה לא ניצחון דחוק - זוהי יתרון מכריע. הקמעונאות סיפקה תשואה כוללת של 11.3% ב-12 החודשים שהסתיימו בפברואר, המונעת על ידי תשואת הכנסה וצמיחת ערך הון במספר תת-מגזרים. מרכזי קניות ופארקים קמעונאיים הובילו את העלייה, אך אפילו חנויות רחוב ראשיות ראו התחזקות בערכי השכירות לאורך רוב השנה.

הביצועים הטובים הם מבניים, לא ספקולטיביים. החדירה המקוונת של מגזר הקמעונאות נותרה כעת יציבה סביב 28%, כאשר קמעונאים מקצים כעת הון בחזרה למתחמי הנדל"ן הפיזיים שלהם. שינוי זה משפיע על ביקוש הדיירים, פעילות חידוש השכירות וצמיחת השכירות - שכולם חשובים למשקיעים יותר מאשר הסנטימנט.

הביקוש עולה על ההיצע

הביקוש להשקעה בנכסי קמעונאות עלה ב-301 ליש"ט בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024, כפי שנמדד על ידי פניות לסוכנים מסחריים בנוגע לרישומים. במקביל, היצע הנכסים הקמעונאיים ירד ב-21 ליש"ט. ההשקעות הקמעונאיות בבריטניה הסתכמו ב-5 מיליארד ליש"ט עד לרבעון השלישי של 2025, וכבר עברו את שנת 2024 כולה. היקף הקמעונאות ברחובות הראשיים כבר נמצא מעל סך הנפחים המשולבים בשנתיים האחרונות, והוא בדרך להגיע לזרימת ההון השנתית הגבוהה ביותר מאז 2017. .

חוסר ההתאמה בין הביקוש למלאי הזמין הוא הסיבה לכך שמכרזים תחרותיים הפכו לשגרה. מתוך 22 הנכסים שמכרנו בשנת 2025, תשעה עשר משכו הצעות מרובות. שלושה עברו לשלב "הטוב ביותר והסופי" תוך 48 שעות מההשקה. משקיעים עם מזומן ואמונה זוכים בעסקאות - אך עליהם לפעול במהירות ולשלם מחירים הוגנים כדי להבטיח אותן.

התשואות אטרקטיביות, והתמחור שודרג

תשואות הקמעונאות ברמת פריים נותרות בנוחות מעל הממוצעים ארוכי הטווח שלהן, במקרים רבים ביותר מ-100 נקודות בסיס. זה יוצר מרווח לעליית ערך הון ככל שתשואות הביטחון והתשואות מתכווצות. אבל גם ללא שינוי בתשואה, תשואת ההכנסה לבדה הופכת את הקמעונאות למושכת. התשואות ההתחלתיות נטו על הנכסים ששיווקנו בשנת 2025 נעו בין 6.2% ל-9.1%, בהתאם למגזר, למשך השכירות ובתנאי השכירות. השווה זאת לממוצע של כלל הנכסים, והפרמיה ברורה.

התמחור עבר שינוי בסיס. התמחור המחודש שבא בעקבות המגפה ומחזור הריבית התממש במידה רבה. מה שנותר הוא מגזר שבו נכסים מתומחרים כך שישקפו סיכון, שבו ההכנסה מכוסה היטב על ידי שכר דירה, ושבו קונים יכולים לדגמן תשואות ללא הנחות הרואיות לגבי צמיחת הון. זו הסיבה שמשקיעים מוסדיים, משרדי משפחה ומשקיעים פרטיים כולם פעילים - היסודות מצטברים.

נתוני העסקאות שלנו מוכיחים את הנקודה

22 מכירות הקמעונאות שהשלמנו בשנת 2025 משתרעות על פני חנויות ברחוב הראשי, מצעדים, מחסני קמעונאות ומצעדי קניות קטנים ברחבי אנגליה, ויילס וסקוטלנד. גודל המגרשים נע בין 220,000 ליש"ט ל-3.8 מיליון ליש"ט. השוכרים כללו רשתות מכירה ארציות, רשתות אזוריות ומפעילים עצמאיים. פרופילי השכירות נעו בין הזדמנויות חכירה קצרות טווח לבין מהלכי הכנסה ארוכי טווח עם ביקורות כלפי מעלה בלבד.

מה שהיה להם במשותף: כולם נמכרו. רובם נמכרו במהירות. כמה נמכרו מעל לציפיות המחיר. אף אחד מהם לא ישב בשוק וחיכה לקונה. הניגוד לשנת 2022 ותחילת 2023 - כאשר הקמעונאות דרשה סבלנות, גמישות תמחור וחוצפה חזקה - לא יכול היה להיות חד יותר.

שתי דוגמאות ממחישות את השינוי. חנות רחוב ראשית אחת שהושכרה לקמעונאי נוחות בחוזה שכירות לעשר שנים הושקה במחיר של 7.5% בחודש מרץ. היא משכה שש הצעות בשבוע הראשון והוחמרה במחיר של 6.8%. מתחם קמעונאות קטן בעיירת נוסעים, המייצר 94,000 ליש"ט בשנה מארבעה שוכרים, שווק במחיר של 1.25 מיליון ליש"ט. אחד עשר צדדים ביקשו את החבילה. היא נמכרה תמורת 1.34 מיליון ליש"ט לאחר מכרז תחרותי.

השוק התקדם - התפיסה לא

הפער בין ביצועי השוק לתפיסת הציבור נותר רחב. תחום הקמעונאות ממשיך לשאת מטען תדמיתי מהשנים שבהן חנויות כלבו נסגרו, מרכזי קניות נכנסו להליכי פירעון וערכי השכירות קרסו. נרטיב זה היה מדויק אז. הוא אינו מדויק כעת.

שוקי הנכסים התעסוקתיים נמצאים בחזקים ביותר מזה למעלה מעשור והתמחור השתנה, דבר המשתקף בבירור בתשואה הכוללת של הקמעונאות. שיעורי הריקנות יורדים. צמיחת שכר הדירה חיובית ברוב תת-המגזרים. קמעונאים פותחים חנויות, לא סוגרים אותן. משקיעים שנשארים מעוגנים בנרטיב הישן מפספסים את ההזדמנות.

מה המשמעות עבור משקיעים בשנת 2026

השקעות קמעונאיות בשנת 2026 יעוצבו על ידי אותם כוחות שהניעו את 2025: היצע מוגבל, יסודות חזקים של שוכרים ותשואות המציעות הכנסה אמיתית עם פוטנציאל לעליית ערך הון. ההזדמנויות לא יהיו אחידות - בחירת הנכסים, המיקום ואיכות השוכרים יהיו חשובים כפי שתמיד היו - אך המגזר בכללותו אינו מתומחר עוד לירידה.

ב-Singer Vielle, אנו משווקים השקעות קמעונאיות ברחבי בריטניה, בדרך כלל בטווח של 200,000 עד 10 מיליון ליש"ט, עם תשואות בין 5.5% ל-9% בהתאם לפרופיל השכירות ולמגזר. כל נכס שאנו מביאים לשוק כולל סיכום פיננסי מלא, פרטי שוכר, מסמכי שכירות ותצוגה ברורה של מקרה ההשקעה. אם ברצונכם לדון בהזדמנויות קמעונאיות עכשוויות או להירשם לקבלת מודעות חדשות עם פרסומן, אנא צרו עמנו קשר בכתובת invest@singervielle.co.uk או התקשרו אלינו למספר 020 7935 7200.