Entre enero y noviembre de 2025, Singer Vielle comercializó y vendió 22 propiedades de inversión minorista, y los resultados cuentan una historia que contradice los titulares. De esas 22 ventas, más de la mitad superaron el precio de referencia, varias por un margen considerable. Una inversión en una calle principal del sureste atrajo once ofertas y se vendió a 14% por encima de la rentabilidad solicitada. Otra, una hilera de locales comerciales en la región de Midlands, se vendió en tan solo tres semanas desde su lanzamiento. La pregunta ya no es si el sector minorista es rentable, sino por qué tantos inversores tardaron tanto en darse cuenta.

El sector minorista superó a todos los demás sectores en 2025.

El sector minorista generó una rentabilidad total de 9,21 TP4T en lo que va del año hasta el tercer trimestre de 2025, el mejor desempeño de todos los sectores inmobiliarios tradicionales, superando a Industrial (9,11 TP4T), Oficinas (3,21 TP4T) y Todos los Propiedades (6,61 TP4T). No se trata de una victoria ajustada, sino de una ventaja decisiva. El sector minorista proporcionó una rentabilidad total de 11,31 TP4T durante los 12 meses hasta febrero, impulsada por la rentabilidad de los ingresos y el crecimiento del valor del capital en múltiples subsectores. Los centros comerciales y parques comerciales lideraron el crecimiento, pero incluso las tiendas tradicionales de las calles principales vieron fortalecerse los valores de alquiler durante gran parte del año.

El buen desempeño es estructural, no especulativo. La penetración online del sector minorista se ha estancado en torno a 281 TP4T, y los minoristas ahora están reinvirtiendo capital en sus tiendas físicas. Este cambio se refleja en la demanda de los inquilinos, la renovación de contratos de arrendamiento y el crecimiento de los alquileres, factores que importan más a los inversores que el sentimiento del mercado.

La demanda supera a la oferta.

La demanda de inversión en propiedades comerciales aumentó en 30% en comparación con el mismo período de 2024, medida por las consultas a agentes comerciales sobre listados. Al mismo tiempo, la oferta de propiedades comerciales cayó en 2%. La inversión minorista en el Reino Unido totalizó £5 mil millones hasta el tercer trimestre de 2025, superando ya el año completo de 2024. El comercio minorista en High Street ya está por encima de los volúmenes combinados totales de los últimos dos años y está en camino de alcanzar la mayor entrada anual de capital desde 2017. .

El desajuste entre la demanda y la oferta disponible explica por qué las subastas competitivas se han convertido en algo habitual. De las 22 propiedades que vendimos en 2025, diecinueve recibieron múltiples ofertas. Tres se adjudicaron mediante licitación en las primeras 48 horas. Los inversores con liquidez y convicción están cerrando tratos, pero deben actuar con rapidez y pagar precios justos para asegurarlos.

Los rendimientos son atractivos y los precios se han reajustado.

La rentabilidad de los locales comerciales de primera categoría se mantiene cómodamente por encima de sus promedios a largo plazo, en muchos casos por más de 100 puntos básicos. Esto crea margen para la apreciación del capital a medida que la confianza regresa y la rentabilidad se reduce. Pero incluso sin un cambio en la rentabilidad, el retorno por ingresos por sí solo hace que el sector minorista sea atractivo. La rentabilidad inicial neta de las propiedades que comercializamos en 2025 osciló entre 6,2% y 9,1%, dependiendo del sector, la duración del contrato de arrendamiento y las condiciones del inquilino. Si se compara con el promedio de todas las propiedades, la prima es evidente.

Los precios se han reajustado. El ajuste de precios que siguió a la pandemia y al ciclo de tipos de interés ya se ha completado en gran medida. Lo que queda es un sector donde los activos se valoran para reflejar el riesgo, donde los ingresos están bien cubiertos por los alquileres y donde los compradores pueden proyectar rentabilidades sin hacer suposiciones demasiado optimistas sobre el crecimiento del capital. Por eso, los inversores institucionales, las oficinas familiares y los inversores privados están activos: los fundamentos son sólidos.

Nuestros propios datos de transacciones lo demuestran.

Las 22 ventas minoristas que completamos en 2025 abarcan tiendas en calles principales, centros comerciales, almacenes minoristas y pequeñas zonas comerciales en Inglaterra, Gales y Escocia. El tamaño de los lotes osciló entre 220.000 y 3,8 millones de libras esterlinas. Entre los inquilinos se encontraban grandes cadenas nacionales, cadenas regionales y operadores independientes. Los perfiles de arrendamiento variaron desde oportunidades de inversión a corto plazo con reversión hasta contratos de renta a largo plazo con revisiones al alza.

Lo que tenían en común: todos se vendieron. La mayoría se vendieron rápidamente. Varios superaron las expectativas de precio. Ninguno permaneció en el mercado esperando un comprador. El contraste con 2022 y principios de 2023 —cuando el comercio minorista requería paciencia, flexibilidad en los precios y mucha determinación— no podría ser mayor.

Dos ejemplos ilustran este cambio. Un local comercial en una calle principal, alquilado a una cadena de tiendas de conveniencia con un contrato de arrendamiento de diez años, se puso a la venta en marzo a 7,51 TP4T NIY. En la primera semana, recibió seis ofertas y se vendió a 6,81 TP4T. Un pequeño centro comercial en una ciudad dormitorio, que genera 94.000 libras esterlinas anuales con cuatro inquilinos, se comercializó a 1,25 millones de libras esterlinas. Once partes mostraron interés en el conjunto. Tras una puja competitiva, se vendió por 1,34 millones de libras esterlinas.

El mercado ha evolucionado, pero la percepción no.

La desconexión entre el desempeño del mercado y la percepción pública sigue siendo considerable. El sector minorista aún arrastra el peso de una mala reputación heredada de los años en que cerraron grandes almacenes, los centros comerciales entraron en concurso de acreedores y los alquileres se desplomaron. Aquello era cierto entonces, pero ya no lo es.

Los mercados inmobiliarios están en su mejor momento en más de una década y los precios se han reajustado, lo cual se refleja claramente en la rentabilidad total del sector minorista. Las tasas de desocupación están disminuyendo. El crecimiento de los alquileres es positivo en la mayoría de los subsectores. Los minoristas están abriendo tiendas, no cerrándolas. Los inversores que se aferran a la vieja narrativa están perdiendo la oportunidad.

¿Qué significa esto para los inversores en 2026?

La inversión minorista en 2026 estará marcada por las mismas fuerzas que impulsaron 2025: oferta limitada, sólidos fundamentos para los inquilinos y rentabilidades que ofrecen ingresos reales con potencial de revalorización del capital. Las oportunidades no serán uniformes —la selección de activos, la ubicación y la calidad de los inquilinos seguirán siendo tan importantes como siempre—, pero el sector en su conjunto ya no se encuentra en una fase de declive.

En Singer Vielle, comercializamos inversiones minoristas en todo el Reino Unido, generalmente en el rango de £200.000 a £10 millones, con rentabilidades entre 5,5% y 9%, según el perfil del contrato de arrendamiento y el sector. Cada propiedad que presentamos incluye un resumen financiero completo, detalles del inquilino, documentación del contrato de arrendamiento y una visión clara de la inversión. Si desea hablar sobre las oportunidades minoristas actuales o registrarse para recibir nuevas publicaciones, contáctenos en invest@singervielle.co.uk o llámenos al 020 7935 7200.