بين يناير ونوفمبر 2025، قامت شركة Singer Vielle بتسويق وبيع 22 عقارًا استثماريًا في قطاع التجزئة، وجاءت النتائج لتُخالف ما يُشاع. فمن بين هذه الصفقات، تجاوزت أكثر من نصفها السعر المُستهدف، وحقق بعضها ربحًا كبيرًا. على سبيل المثال، اجتذب أحد الاستثمارات في شارع رئيسي بجنوب شرق إنجلترا 11 عرضًا، وبيعت بسعر يزيد 14% عن العائد المطلوب. أما مشروع آخر، وهو عبارة عن مجمع تجاري في منطقة ميدلاندز، فقد اكتمل في غضون ثلاثة أسابيع من إطلاقه. لم يعد السؤال هو ما إذا كان قطاع التجزئة استثمارًا مُجديًا، بل لماذا استغرق العديد من المستثمرين وقتًا طويلاً لإدراك ذلك.

تفوق قطاع التجزئة على جميع القطاعات الأخرى في عام 2025

حقق قطاع التجزئة عوائد إجمالية بلغت 9.21 تريليون روبية هندية لكل 100 ألف دولار أمريكي منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025، وهو الأداء الأقوى بين جميع قطاعات العقارات التقليدية، متفوقًا على القطاعات الصناعية (9.11 تريليون روبية هندية لكل 100 ألف دولار أمريكي ...

إن هذا الأداء المتميز هيكلي وليس مضاربياً. فقد استقر انتشار التجارة الإلكترونية في قطاع التجزئة عند حوالي 281 مليار إلى 4 مليارات، حيث يعيد تجار التجزئة الآن توجيه رؤوس أموالهم نحو متاجرهم التقليدية. وينعكس هذا التحول على طلب المستأجرين، وتجديد عقود الإيجار، ونمو الإيجارات - وكلها عوامل تهم المستثمرين أكثر من مجرد معنويات السوق.

الطلب يفوق العرض

ارتفع الطلب على الاستثمار في العقارات التجارية بنسبة 301 تريليون جنيه إسترليني مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2024، وذلك استنادًا إلى الاستفسارات الموجهة إلى وكلاء العقارات التجارية حول العقارات المعروضة. في الوقت نفسه، انخفض المعروض من العقارات التجارية بنسبة 21 تريليون جنيه إسترليني. وبلغ إجمالي الاستثمار في قطاع التجزئة بالمملكة المتحدة 5 مليارات جنيه إسترليني حتى الربع الثالث من عام 2025، متجاوزًا بذلك إجمالي الاستثمار في عام 2024 بأكمله. ويتجاوز حجم الاستثمار في قطاع التجزئة في الشوارع الرئيسية بالفعل إجمالي حجم الاستثمار خلال العامين الماضيين، وهو في طريقه لتحقيق أعلى تدفق سنوي لرأس المال منذ عام 2017. .

إن عدم التوافق بين العرض والطلب هو السبب وراء شيوع المزايدة التنافسية. من بين 22 عقارًا بعناها في عام 2025، اجتذبت 19 منها عروضًا متعددة. ووصلت ثلاثة منها إلى مرحلة المزايدة النهائية خلال 48 ساعة من طرحها. المستثمرون الذين يملكون السيولة الكافية والثقة في السوق يحققون صفقات رابحة، لكنهم مضطرون إلى التحرك بسرعة ودفع أسعار عادلة لضمان إتمامها.

العوائد جذابة، وقد أعيد تقييم الأسعار

لا تزال عوائد العقارات التجارية الرئيسية أعلى بكثير من متوسطاتها طويلة الأجل، وفي كثير من الحالات بأكثر من 100 نقطة أساس. وهذا يتيح مجالاً لنمو رأس المال مع عودة الثقة وانخفاض العوائد. ولكن حتى بدون تغير العوائد، فإن العائد على الدخل وحده يجعل الاستثمار في قطاع التجزئة جذاباً. تراوحت صافي العوائد الأولية على العقارات التي سوّقناها في عام 2025 بين 6.21 و9.11 ضعف العائد على الاستثمار، وذلك بحسب القطاع ومدة الإيجار وشروط المستأجر. وبمقارنة ذلك بمتوسط العائد على جميع العقارات، يتضح جلياً الفرق الكبير.

لقد عادت الأسعار إلى مسارها الصحيح. فقد انتهى إلى حد كبير تأثير إعادة التسعير التي أعقبت الجائحة ودورة أسعار الفائدة. وما تبقى هو قطاع تُسعّر فيه الأصول بما يعكس المخاطر، ويُغطى الدخل فيه بشكل جيد بالإيجارات، ويمكن للمشترين فيه تقدير العوائد دون افتراضات مبالغ فيها حول نمو رأس المال. لهذا السبب، ينشط المستثمرون المؤسسيون، والمكاتب العائلية، والمستثمرون الأفراد - فالمؤشرات الأساسية قوية.

بيانات صفقاتنا الخاصة تثبت هذه النقطة

شملت صفقات البيع بالتجزئة الـ 22 التي أنجزناها في عام 2025 متاجر في الشوارع الرئيسية، ومجمعات تجارية، ومستودعات بيع بالتجزئة، ومجمعات تسوق صغيرة في جميع أنحاء إنجلترا وويلز واسكتلندا. وتراوحت مساحات العقارات بين 220 ألف جنيه إسترليني و3.8 مليون جنيه إسترليني. وشمل المستأجرون شركات وطنية كبرى، وسلاسل إقليمية، ومشغلين مستقلين. وتنوعت بنود عقود الإيجار بين فرص استثمارية قصيرة الأجل وعقود طويلة الأجل مدرة للدخل مع مراجعات دورية لزيادة الإيجار فقط.

القاسم المشترك بينها: بيعت جميعها. بيع معظمها بسرعة. بيع بعضها بأسعار أعلى من المتوقع. لم يبقَ أي منها معروضًا في السوق بانتظار مشترٍ. كان التباين واضحًا للغاية مع عام 2022 وبداية عام 2023، حين تطلّب قطاع التجزئة الصبر والمرونة في التسعير والجرأة.

يوضح مثالان هذا التحول. عُرض متجر واحد في شارع رئيسي، مؤجر لسلسلة متاجر صغيرة بعقد إيجار لمدة عشر سنوات، بسعر 7.51 جنيه إسترليني في مارس. وقد اجتذب ستة عروض في الأسبوع الأول، وتمت عملية البيع بسعر 6.81 جنيه إسترليني. أما مجمع تجاري صغير في مدينة سكنية، يُدرّ دخلاً سنوياً قدره 94,000 جنيه إسترليني من أربعة مستأجرين، فقد عُرض للبيع بسعر 1.25 مليون جنيه إسترليني. وتقدم أحد عشر طرفاً بطلبات للحصول على المجمع. وبعد مزايدة تنافسية، بيع المجمع بسعر 1.34 مليون جنيه إسترليني.

لقد تغير السوق، لكن التصورات لم تتغير.

لا تزال الفجوة واسعة بين أداء السوق والتصور العام. ولا يزال قطاع التجزئة يعاني من تبعات سمعة سيئة تعود إلى سنوات إغلاق المتاجر الكبرى، ودخول مراكز التسوق في حالة إفلاس، وانهيار أسعار الإيجارات. كانت تلك الرواية صحيحة آنذاك، لكنها لم تعد كذلك الآن.

تشهد أسواق العمل أقوى مستوياتها منذ أكثر من عقد، وقد عادت الأسعار إلى وضعها الطبيعي، وهو ما ينعكس بوضوح على أداء العائد الإجمالي لقطاع التجزئة. وتشهد معدلات الشغور انخفاضًا، بينما يشهد نمو الإيجارات نموًا إيجابيًا في معظم القطاعات الفرعية. ويتجه تجار التجزئة إلى افتتاح متاجر جديدة بدلًا من إغلاقها. إن المستثمرين الذين ما زالوا متمسكين بالرواية القديمة يفوتون فرصة ثمينة.

ماذا يعني هذا للمستثمرين في عام 2026؟

سيتأثر الاستثمار في قطاع التجزئة عام 2026 بنفس العوامل التي أثرت على عام 2025: محدودية العرض، وقوة أساسيات المستأجرين، وعوائد توفر دخلاً حقيقياً مع إمكانية نمو رأس المال. لن تكون الفرص متساوية - سيظل اختيار الأصول والموقع وجودة المستأجرين عوامل بالغة الأهمية كما كانت دائماً - لكن القطاع ككل لم يعد يُسعّر على أساس التراجع.

في شركة Singer Vielle، نسوّق استثمارات التجزئة في جميع أنحاء المملكة المتحدة، والتي تتراوح قيمتها عادةً بين 200,000 و10 ملايين جنيه إسترليني، بعوائد تتراوح بين 5.51 و91 ضعف العائد لكل 100 ألف جنيه إسترليني، وذلك حسب نوع عقد الإيجار والقطاع. يتضمن كل عقار نطرحه في السوق ملخصًا ماليًا كاملاً، وبيانات المستأجرين، ووثائق عقد الإيجار، ونظرة شاملة على جدوى الاستثمار. للاستفسار عن فرص التجزئة المتاحة حاليًا أو للتسجيل لتلقي قوائم العقارات الجديدة فور نشرها، يرجى التواصل معنا عبر البريد الإلكتروني invest@singervielle.co.uk أو الاتصال بنا على الرقم 02079357200.